신용평가의 요소

기업신용평가, 채권신용평가, 기업어음증권 신용평가, 전자단기사채 신용평가, 보험금지급능력 신용평가

회사채 신용평가는 특정채권의 만기일까지의 원리금 적기상환 확실성 정도를 체계적으로 분석하여 등급화하는 과정입니다. 특정채권의 원리금 적기상환 확실성은 발행기업의 외부여건 및 내부상황변화에 대한 기업의 대응능력 및 보호력(protection)의 정도에 의해 결정됩니다.

일반적으로 발행기업의 채무상환능력과 그 안정성에 영향을 주는 위험요소는 사업위험과 재무위험으로 구분됩니다. 따라서 신용등급 평가항목은 발행기업의 재무관련 과거 및 현재의 실적치 뿐만 아니라 발행기업이 속하는 산업의 현황, 영위사업 및 경영현황, 사업 및 재무전망을 감안한 미래의 현금흐름 창출능력에 관한 사항까지도 포함합니다.

기업어음증권 신용평가의 경우 회사채 평가기준과 유사하나, 개별채권의 발행조건 대신 단기적 차입금상환능력을 중심으로 평가를 하는 차이가 있습니다.

전자단기사채 신용평가는 기업어음증권의 평가에 적용된 단기신용평가 방법론을 대부분 준용합니다. 법적형식은 사채권에 해당하나, 기존 기업어음증권을 대체하기 위해 만기 1년 이내의 단기자금조달 수단으로 도입된 것이기 때문입니다.

한편 보험금지급능력 신용평가는 채권 신용평가기준 등과 유사한 점이 있으나, 원리금 적기상환 확실성 및 채무상환능력을 평가하는 대신, 보험사고 발생 시 보험계약자가 보험사로부터 보험금을 지급받을 수 있는 가능성을 중심으로 평가를 하는 점에 있어서 채권 신용 평가기준 등과 차별성이 있습니다.

자산유동화증권(ABS) 신용평가

자산유동화증권의 신용평가는 유동화자산의 신용도와 현금흐름을 바탕으로 세부적인 분석을 통해 다양한 위험요소와 위험통제방안을 검토하고, 스트레스 시나리오를 반영한 현금흐름 분석을 통해 필요한 신용보강수준을 분석함으로써 자산유동화증권의 원리금이 적기에 상환될 수 있는지에 대한 확실성의 정도를 평가합니다.

즉 자산유동화증권의 평가 시에는 유동화자산의 특성, 유동화구조의 적정성, 유동화계약서의 적합성, 신용보강수준, 법률적 위험 등을 분석합니다.

- 유동화자산의 특성 : 자산보유자의 여신정책, 연체율, 대손율, 회수율, 회수속도 등
- 신용보강 수준 : 신용보강수단의 적정성, 후순위증권 발행비율, 신용공여한도 등
- 법률적 위험 : 유동화자산의 전정한 양도 여부, 거래참가자로부터의 도산 절연성 여부, 제3자 및 채무자에 대항력 확보 여부, 자산혼장 위험 등
- 거래참가자의 신용도와 업무수행능력 : 신용공여자 / 업무수탁자 / 자산관리자 / 스왑거래 상대방 등